文章目录：
一、什么是 复杂金融衍生品
金融衍生产品金也称金融衍生工具、金融衍生产物是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约，它自身并不具有价值。它是基于或衍生于金融基础产品的金融工具。
股票不是金融衍生品，和债券、大额支付票据等都是基础产品。 由这些基础的产品衍生出来的才叫金融衍生产品，像远期,期货,期权,掉期,基金等等。复杂金融衍生品是指两种以上的衍生品结合起来组成的，极其复杂难懂的金融衍生品，,例如以期货为标的的期权,，而其中期货又以某种商品或者金融指数等为标的。 世界上的复杂金融衍生产品多不胜数。最近知名度最高的 A***umulator产品，译做“累计股票期权”，也叫KODA（Knock Out Discount A***umulator）。 它是一种以合约形式买卖资产（股票、外汇或其它商品）的复杂金融衍生工具，为投资银行（庄家）与投资者客户的场外交易，一般投行会与客户签订长达一年的合约。 涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权，英文全名是Knock Out Discount A***umulator，KODA。累计股票期权是一种金融的衍生工具。累计股票期权是投资者与私人银行订立的累积股票期权合约，一般没有零售，最低入场费100万美元。投资者与私人银行订立累积股票期权合约，为期1年。 累计期权合约设有“取消价”(英文：Knock Out Price) 及“行使价”(英文：Strike Price)，而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后，当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时，合约便终止，投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时，投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产，直至合约完结为止。 KODA有四个特性： 1、买入股票的行使价往往比现价低10-20%； 2、当股价升过现价3-5%时，合约自行取消； 3、当股价跌破行使价时，投资者必须双倍吸纳股票； 4、合约期一般为一年，投资者只要有合约金额40%的现金或股票抵押即可购买，因此这一产品往往带有很高的杠杆性。 累计期权近似投资者向庄家沽出认沽期权，而所得的折让购入权就是变相的期权金，但是玩法较期权更复杂。 累沽期权（Decumulator）是同类的衍生工具，玩法则改为由投资者向庄家卖出挂钩资产。
二、外汇金融衍生工具 A***umulator是什么概念?
据了解，中信泰富在澳大利亚经营铁矿，公司需以澳元购买设备和供应品。为减轻外汇波动的风险，从去年起，中信泰富开始购买澳元的累计外汇期权合约进行对冲(A***umulator)。据公告，中信泰富购买的澳元累计期权合约共90亿澳元，平均价为每1澳元兑换0.87美元，而合约规定中信泰富每月都要买入，当汇率低于0.78美元时，公司更要两倍买入，直到2010年。然而，9-10月份，澳大利亚储备银行连续两次降息，而且降幅很大，澳元大幅贬值。于是地雷被引爆。中信泰富公告称，9月初，公司察觉到合约的风险所在，于是中止部分合约，实时损失8亿港元。 衍生工具A***umulator是累积购买股票挂钩票据之意，英文全称是Knock Out Discount A***umulator（KODA）。由于A***umulator与I kill you later谐音，于是人们就戏称他为“以后再杀你”。***umulator是投资者与私人银行订立股票累积期权合约，一般最低认购额是百万美元，由于过去几年的牛市，因此，A***umulator在香港大行其道，但私人银行一般售予其高资产客户。2007年下半年，香港的私人银行中，有七成以上的客户购买股票是以KODA形式。美国次贷危机爆发后，多数投资者手中股票的抵押价值迅速缩水，私人银行的风险管理部门纷纷收紧抵押借款尺度。几乎在一夜间投资者的可抵押资产已不敌KODA合约要求的全年双倍购买股份所需资金，被逼补仓或低位斩仓成为现实。 中信泰富只不过是股票换成了外汇，实际上都是A***umulator。因而这也只是形式上不同罢了。即把对赌的目标从股价改成了汇价。在已有前车之鉴的情况下，中信泰富选择A***umulator作为避险工具实在是不太应该。结局也只是，终于“杀”了中信泰富。
到此，以上就是小编对于koda产品运营的问题就介绍到这了，希望介绍关于koda产品运营的2点解答对大家有用。
